di Ivo Invernizzi*

La stagione degli utili del quarto trimestre 2025 per le banche statunitensi ha riflesso la continua resilienza del settore in un contesto di dinamiche macroeconomiche e politiche in evoluzione. Le principali banche hanno iniziato a pubblicare i risultati a gennaio 2026, con aspettative di consenso che indicavano trimestri redditizi, sostenuti dai ricavi da trading e da flussi di reddito diversificati, nonostante una certa pressione sui margini di prestito tradizionali. Tendenze macroeconomiche più ampie e caratterizzate da non totale certezza, come la sensibilità del margine di interesse netto alle oscillazioni dei tassi di interesse, i contributi alle commissioni e le considerazioni sulla qualità del credito, hanno influenzato i commenti di dirigenti e esperti. Anche le banche regionali hanno riportato risultati contrastanti, con alcune che hanno superato le aspettative di ricavi da interessi e commissioni, mentre altre hanno dovuto affrontare confronti difficili con le previsioni e diversi modelli di crescita dei prestiti.

I Punti chiave

• Le grandi banche hanno generalmente registrato aumenti di ricavi da interessi e utili netti su base annua nel quarto trimestre 2025, trainati da una maggiore domanda di prestiti e da un’attività di mercato più sostenuta.

• I ricavi da trading e investment banking hanno contribuito a compensare la pressione sui margini derivante da un aumento del costo del funding, nonostante una curva dei rendimenti più steep (si veda il divario tra rendimenti a 2 anni e 10 anni) rispetto alle attese degli esperti e dalle variazioni dei tassi registrate a fine anno.

• Gli analisti si aspettavano un modesto miglioramento del margine di interesse netto per le banche più grandi, sostenuto dall’espansione del bilancio.

• Alcune grandi banche hanno evidenziato una crescita dei prestiti nei segmenti consumer e commerciale, riflettendo la continua domanda di credito.

• I risultati bancari regionali sono stati eterogenei: diverse hanno registrato ricavi e utili superiori alle previsioni, mentre altre hanno mancato le previsioni e hanno registrato performance trimestrali più deboli.

• La crescita del reddito da commissioni ha continuato a contribuire in modo determinante alla redditività, al netto del margine di interesse, per molti istituti.

• L’andamento della qualità del credito è rimasto generalmente stabile, con accantonamenti disciplinati per perdite nella maggior parte dei trimestri riportati.

• Le pressioni macroeconomiche, tra cui andamento della spesa pubblica, evoluzione del mercato del lavoro, orientamento sui tassi Fed impresso dal nuovo Presidente entrante,  potenziali cambiamenti normativi derivanti dall’amministrazione Trump e tendenze del credito al consumo, sono state evidenziate dai dirigenti bancari nei commenti prospettici.

Conclusioni 

Il quadro degli utili del quarto trimestre 2025 per le banche statunitensi ha suggerito una redditività complessiva supportata da flussi di ricavi diversificati e da una solida attività di prestito, nonostante il persistere delle tradizionali pressioni sul margine di interesse netto. I grandi istituti hanno beneficiato delle attività di mercato e di trading, oltre che di condizioni di credito stabili, mentre le banche regionali hanno registrato una maggiore dispersione dei risultati. Il commento del settore sottolinea inoltre la necessità di vigilare sugli sviluppi macroeconomici e normativi, sottolineando l’importanza della solidità patrimoniale, della gestione del rischio e dell’adattabilità dei rispettivi bilanci come posizione delle istituzioni finanziarie bancarie americane per il 2026.

     *“i contenuti sono riferibili unicamente all’autore ed esprimono la sua personale opinione  al 12/02/2026, non costituiscono alcuna raccomandazione d’investimento e non impegnano le società e istituzioni di appartenenza”

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