Indagine europea sul credito: migliorano gli standard creditizi, ma cautela sulla domanda – Aprile 2024

di Ivo Invernizzi*

Vediamo i punti chiave emersi nella Euro Area Bank Lending Survey di BCE (indagine condotta tra il 29 febbraio 2024 e il 15 marzo 2024 intervistando 157 banche europee) con riferimento al primo trimestre 2024 pubblicata nella prima settimana di aprile 2024.
*  Le banche sono ancora ottimiste sulla ripresa della domanda di credito, e l’inflessione si è spinta ancora più in là.
* È una storia duplice: gli standard di credito si sono allentati più rapidamente di quanto previsto dalle banche, ma
* gli aumenti netti nella domanda di credito hanno rallentato rispetto alle attese
* gli standard del credito ipotecario hanno addirittura visto un allentamento per la prima volta dal 2021.

In dettaglio, ci sono tre importanti pilastri che BCE intende evidenziare emersi in questa survey:

1. Standard creditizi
– Lieve inasprimento alle aziende.
– Lieve allentamento nel credito a privati.
– Nel secondo trimestre 2024
– atteso ulteriore leggero inasprimento per le aziende
– attesi standard creditizi invariati ai privati
.
2. Domanda di credito
– Contrariamente alle attese bancarie, domanda di credito corporate in evidente calo.
– Lieve riduzione del credito immobiliare residenziale ai privati.
– Cali di domanda di finanziamenti dovuti a
– livello e trend andamentale crescente dei tassi.
– Minori esigenze aziendali di credito a medio e lungo termine per impianti e attrezzature (Capex)
– Prospettive incerte sul mercato immobiliare.

3. Effetti delle misure di politica monetaria BCE
– Riduzione portafoglio titoli BCE a servizio delle politiche monetarie (APP).
– Graduale uscita dalle TLTRO III – (con conseguente ricerca funding alternativo cheap per le banche (es. covered bond)
– seguitano ad esercitare la loro spinta ‘restrittiva’ sul credito e BCE evidenzia
– Attesa riduzione della spinta positiva sugli NII bancari da rialzo tassi nei prossimi 6 mesi

Citiamo direttamente dalla survey:
“la continua e persistente riduzione del bilancio BCE ha proseguito nell’esercitare una pressione restrittiva sul credito”, certamente le banche intervistate ad effetto netto hanno riportato un lieve inasprimento degli standard creditizi, ha fatto sapere BCE. Per la prima volta da quarto trimestre 2021, le banche europee riportano un lieve easing netto delle condizioni creditizie sul credito immobiliare alle famiglie (netto – 6%), tuttavia per quanto attiene il credito al consumo e gli altri tipi di finanziamenti retail gli standard creditizi si sono inaspriti (netto +9%). Potremmo pertanto parlare di una situazione ‘bifronte’

*“i contenuti sono riferibili unicamente all’autore ed esprimono la sua personale opinione al 15/04/2024, non costituiscono alcuna raccomandazione d’investimento e non impegnano le società e istituzioni di appartenenza”

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RIFERIMENTI

Euro Area Bank Lending Survey, ECB, April 2024

https://www.ecb.europa.eu/stats/ecb_surveys/bank_lending_survey/html/index.en.html