di Ivo Invernizzi*

  Lo studio dal titolo “Literature review on non-maturity deposit stability: Established factors and recent developments”, pubblicato dalla BIS a febbraio 2026, fornisce uno sguardo approfondito agli studi su come i depositi non maturing (NMD), meglio conosciuti come depositi a vista, si comportano o rimangono stabili. L’analisi valuta come i tradizionali fattori di stabilità (come lo schema di assicurazione dei depositi) interagiscono con gli sviluppi recenti, come i progressi tecnologici e i cambiamenti normativi, in particolare alla luce delle turbolenze bancarie globali del 2023. La revisione suggerisce che i principali driver che agiscono sui trend evolutivi dei NMD sono ancora in gioco, ma l’impatto complessivo 2026 delle ultime modifiche sulla stabilità dei NMD non è tuttora chiaro.

I key takeaways

• L’assicurazione sui depositi è un driver fondamentale: sia vecchi sia i nuovi studi dimostrano che l’assicurazione sui depositi e la salute finanziaria di una banca sono gli elementi principali che mantengono stabili i depositi, e quelli non assicurati tendono a defluire quando la situazione di equilibrio economico finanziario della banca non è stabile (deposit running).
• La tecnologia accelera la diffusione delle notizie: l’effetto principale della tecnologia (come i social media, i cellulari e l’online banking) sulle recenti corse agli sportelli non è stata solo un più repentino prelievo delle disponibilità in conto da parte delle grandi aziende. Si è trattato piuttosto della velocità con cui notizie e rumours si sono diffusi tra le persone con denaro depositato in banca.
• La concorrenza si surriscalda: una maggiore concorrenza nel mondo bancario e da parte di altri attori finanziari come i fondi comuni monetari (MMF o Money Market Funds) significa che i depositi a vista (NMD) sono più sensibili ai tassi di interesse, il che potrebbe far sì che la politica monetaria funzioni maggiormente mediante il canale dei depositi.
• La politica monetaria ha un impatto significativo sulla stabilità dei NMD mediante il “canale dei depositi”. Quando le banche centrali aumentano rapidamente i tassi di interesse, come si è visto nel ciclo di tightening del 2022-2023, le banche commerciali spesso mostrano una rigidità al rialzo dei tassi, rimanendo indietro rispetto ai benchmark di mercato al fine di mantenere inalterati gli NII. Ciò crea un incentivo per i depositanti sensibili ai tassi a spostare i fondi verso alternative a più alto rendimento come i fondi del mercato monetario. Tali deflussi, aggravati dalla velocità dei moderni rialzi dei tassi, possono evidenziare disallineamenti di duration nel bilancio delle banche e aumentare il rischio di insolvenza bancaria in caso di bank run.
• Impatto complessivo dei driver indicati non è conclusivo: nonostante le prove suggeriscano una ridotta stabilità del NMD in alcune aree (ad esempio, una minore copertura effettiva dell’assicurazione dei depositi nell’UE ( non esiste ad oggi un unico schema europeo di assicurazione dei depositi o EDIS o European Deposit Insurance Scheme, uno dei cardini dell’Unione Bancaria Europea) a causa dell’inflazione, altri fattori come la concentrazione del mercato e il rafforzamento delle regole sul capitale bancario suggeriscono il contrario, rendendo l’effetto netto sui modelli comportamentali dei depositi non perfettamente chiaro.

Conclusioni critiche sull’analisi NMD in Europa

Nell’attuale arena bancaria europea, altamente concentrata, l’analisi comportamentale dei NMD è impegnativa a causa del calo significativo della copertura assicurativa dei depositi dal 2010, della tuttora assenza di un unico sistema europeo di garanzia sui depositi e della bassa sensitività storica dei depositi overnight europei alle variazioni dei tassi rispetto al caso del mercato dei depositi statunitense. Tuttavia, tale “vischiosità” potrebbe svanire, perché le grandi banche digitali in Europa stanno diventando più reattive ai tassi d’interesse. Le turbolenze del 2023 evidenziano che le ipotesi comportamentali sui depositi a vista devono essere aggiornate dinamicamente, poiché i modelli che presuppongono che i NMD siano depositi con relazioni stabili possono essere non precisi in un contesto di tassi elevati o opzioni di investimento alternative.

     *“i contenuti sono riferibili unicamente all’autore ed esprimono la sua personale opinione  al  27/02/2026, non costituiscono alcuna raccomandazione d’investimento e non impegnano le società e istituzioni di appartenenza”

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