di Ivo Invernizzi*

    La statistica Euro Area Bank Interest Rate Statistics pubblicata il 2 settembre 2026 dalla BCE, fotografa l’evoluzione dei tassi bancari dell’area euro su prestiti e depositi. I dati di luglio mostrano costi compositi del credito sostanzialmente stabili, mentre la remunerazione dei nuovi depositi con scadenza concordata aumenta. Le forme di tasso su depositi overnight restano invece pressoché invariate.

Principali evidenze dai dati BCE

• A. Credito a imprese e famiglie. Il costo composito del credito alle imprese resta sostanzialmente stabile, così come quello dei nuovi mutui alle famiglie. Il precedente processo di allentamento appare quindi temporaneamente consolidato.
• B. Depositi societari vincolati. La remunerazione dei nuovi depositi societari con scadenza concordata continua a crescere, indicando una persistente concorrenza sulla raccolta e una trasmissione ancora graduale delle condizioni monetarie.
• C. Depositi overnight societari. Il tasso sui depositi overnight delle imprese rimane sostanzialmente stabile, confermando una trasmissione limitata sulle forme liquide di raccolta e una persistente preferenza per la disponibilità immediata.
• D. Depositi vincolati delle famiglie. La remunerazione dei nuovi depositi vincolati delle famiglie prosegue la crescita, segnalando maggiore attenzione dei risparmiatori alla remunerazione e una graduale riallocazione verso strumenti con scadenza.
• E–F. Overnight e outlook. I depositi overnight delle famiglie restano stabili. Nel complesso, il margine d’interesse tende alla stabilizzazione, mentre il lending mostra un consolidamento con pricing del credito più graduale nei prossimi mesi.

Conclusioni e outlook · ultimi quattro mesi del 2026

Il quadro di luglio suggerisce una fase di stabilizzazione del ciclo dei tassi bancari. Il costo del credito non mostra più una discesa generalizzata, mentre la remunerazione dei depositi vincolati continua a incorporare progressivamente le condizioni monetarie. Per le banche dell’area euro, questo favorisce un margine d’interesse più vicino alla stabilizzazione, pur con rischio di compressione qualora aumentasse la concorrenza sulla raccolta. Sul lending, la stabilità dei costi di finanziamento è coerente con un graduale consolidamento dell’offerta creditizia, senza ancora evidenziare un’accelerazione generalizzata. Per settembre-dicembre 2026, lo scenario centrale è quindi di volumi in moderato miglioramento e pricing di tasso relativamente stabile, con una trasmissione monetaria progressivamente più lenta.

*Ivo Invernizzi: “opera dell’ingegno umano realizzata con il solo supporto di sistemi di IA sotto supervisione editoriale”

*“i contenuti sono riferibili unicamente all’autore ed esprimono la sua personale opinione  al 04/09/2026, non costituiscono alcuna raccomandazione d’investimento e non impegnano le società e istituzioni di appartenenza”

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